中信建投证券：看好医疗器械板块投资机会 关注政策拐点、国际化和创新驱动三条主线

　　中信建投601066）证券发布研报称，展望2024年，继续看好医疗器械板块的投资机会，看好政策拐点、国际化和创新驱动三条主线年有望受益于手术量复苏、招投标需求恢复的部分公司，海外业务高增长确定性强或有望超预期的公司，以及新产品、新技术放量催化下可能业绩增速提升的部分公司。预计24年行业采购仍在温和复苏中，上半年部分高值耗材企业的业绩确定性高于IVD，高于医疗设备企业。近期部分优质个股股价和估值有所调整，建议把握24年业绩确定性较高个股的加仓机会。

　　后续看好什么：创新主线：穿越周期的最好法宝。全球流动性有望边际改善，对创新类资产的定价较为有利；国家政策鼓励创新药械发展；新技术推动行业快速发展。代表性的细分行业是创新药及制药企业，其中对差异化、临床价值、合规商业化能力或平台能力的评估是最核心的选股依据。

　　出海主线：合理预期，领先公司应给予溢价。长期看医药行业有望走出全球性大公司，但投资人也需对出海带来的挑战有充分预期，这必定是一个长期的过程。代表性的细分行业是创新药和器械公司，对公司产品及团队国际竞争力的评估是最核心的选股依据，目前已有较强竞争力的公司应给予较高溢价。

　　改善主线：把握景气度变化节奏。①CXO行业，前期调整较为充分，全球投融资恢复有望推动全球客户需求逐步回暖。①中药：品牌OTC龙头及领先的中药创新企业②连锁药店龙头；③有强大商业化能力和选品能力的疫苗龙头；④医药流通及综合性药企

　　港股行情回顾：本周医药整体跑输大盘，医药流通表现较好。本周恒生医疗保健下跌6.95%，恒生指数下跌3.00%，恒生医疗保健整体跑输大盘3.95%。2024年以来，恒生医疗保健整体跑输大盘3.95%。子行业方面，本周医药流通(+0.54%)子行业表现较好。

　　A股行情回顾：本周医药整体跑输大盘，医药零售及医药分销表现较好。本周医药指数下跌3.14%，全A指数下跌2.97%，医药指数整体跑输大盘0.17%。2024年以来，医药指数整体跑输大盘0.17%。子行业方面，本周医药零售(+2.12%)、医药分销(+0.75%)子行业表现较好。